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牛博士：看来，多头“搏命”的时候要来了？道达：在我看来，投资A股可能比买足彩的难度还要更大一些，因为影响A股的因素比影响足球比赛的因素要多得多。之前我就说过，A股的寻底之路需要三个特征出现共振。目前，政策底基本可以确立了，估值底也差不多已经形成。现在最重要的就是市场底，这个市场底不仅需要个股止跌回升，还需要投资者信心回升，这将是一个比较曲折的过程。从上周五的市场表现看，沪市单日成交额1272亿元，仅次于春节前最后一个交易日的1146亿元，说明当前投资者谨慎观望情绪达到一个高峰。本周一，受定向降准的利好消息刺激，这种情绪可能出现拐点。
天津铝压延项目投入巨大，规划产能相当于现有铝挤压产能的3倍，虽然第一期晚了3年投产，不过2018年已经能够贡献20%的收入。公司未来摆脱高负债主要还是要靠产能的顺利释放。公司的偿债指标较差，最近一年的经营活动现金流变负，同时天津项目和铝挤压产能扩张导致大量资本开支。
CDR系列二：从阿里、京东在美国IPO案例看ADR机制ADR为互联网巨头公司避免了融资过程中拆除VIE结构的麻烦。阿里、京东、百度、网易等互联网巨头赴美上市均采用发行ADR的方式募资。国内互联网公司创业早期不被国内资本看好，为了方便在海外融资，这类企业纷纷在开曼群岛注册境外公司，然后通过控股境内公司，再将境外公司主体提交到美国上市来完成海外融资，境内公司依靠境外主体实现上市的过程中也形成了互联网公司独特的VIE结构。此外，根据美国相关证券法律规定，在美国上市的公司注册地必须在美国，因此不在美国注册的公司只能采取ADR的方式进入美国资本市场。
（天津项目的铸造机，来源：公司官网）不过对于天津项目，晚来总比不来好。天津铝压延项目近两年产能利用率分别为27.8%和16.4%，依旧是艰难度日。2018年相应的销售额已经达到50.5亿元，贡献了整个公司20%的收入。（来源：公司年报）与南山铝业相比，公司目前铝压延业务的毛利率较低。2018年公司的铝压延业务毛利率仅为8.2%，在后续产能利用率提高之后毛利率有进一步提升的空间。
③去年在俄铝这家中国以外最大铝生产商受到美国制裁后，全球铝市场陷入了动荡。买家竞相锁定新的供应源，中国由此填补了空缺，致使其铝出口创出了纪录水平。随着制裁取消的预期日益升温，供应过剩忧虑开始导致铝价走低。美国对“印度制造”动手油市汇市或遭殃；
另据中国银河证券非银团队具体分析后发现：“从ROE分解看，海通证券凭借较高的杠杆水平驱动了ROE增长，中信证券资金使用效率也优于同业。”事实上，今年不少业内专家认为券商提升杠杆率是当前重要方向。吴琦在接受《证券日报》记者采访时表示：“相对于美国、日本，我国的券商杠杆水平较低，这既与政策约束有关，也与负债结构、业务模式有关，比如以资本中介为代表的资本依赖型业务尚处于初步发展期，较低的杠杆率也拉低了ROE。未来券商加杠杆将是主要方向，不过加杠杆同时也带来经营风险。”
